Коммерсантъ: «Русагро» назвали цену

Крупнейший российский производитель сахара агрохолдинг «Русагро» белгородского сенатора Вадима Мошковича объявил результаты IPO. Размещение прошло почти в нижней ценовой границе – $15 за GDR, а вся компания была оценена в $1,8 млрд.

7 апреля агрохолдинг «Русагро» закрыл книгу заявок, переподписав ее, по данным источников „Ъ“, более чем в два раза. В ходе IPO компания смогла привлечь $330 млн, сообщило 8 апреля Reuters со ссылкой на официальное сообщение «Русагро». Цена размещения была определена в $15 за GDR (пять GDR соответствуют одной акции компании) – это ближе к нижней границе объявленного компанией ценового диапазона $14,5–18,25. Вся компания была оценена в $1,8 млрд.

Предполагалось, что «Русагро» продаст 20,69 млн GDR допэмиссии. Однако в ходе IPO объем предложения был увеличен до 22 млн GDR: инвесторы получат 20 млн расписок от допэмиссии на сумму $300 млн и 2 млн GDR на сумму $30 млн от офшорной Shiny Property Ltd Вадима Мошковича. Еще 3 млн GDR в рамках опциона greenshoe могут получить организаторы IPO – «Ренессанс Капитал», Credit Suisse, Alfa Capital Markets. В результате free float составит 18,3%, а при реализации greenshoe – 20,8%.

Капитализация компании по итогам IPO составила порядка $1,8 млрд. Максимальный размер free-float «Русагро» будет 17,1%. Официальные торги акциями «Русагро» начнутся 13 апреля.

ГК «Русагро» создана в 2003 году. Развивает сахарный, масложировой, мясной и сельскохозяйственный бизнесы. 95% «Русагро» принадлежит семье бизнесмена Вадима Мошковича, 5% – у гендиректора Максима Басова. В 2010 году продажи «Русагро» выросли до 31 млрд руб. (в 2009-м – 24,7 млрд руб.), прибыль – до 5,2 млрд руб. (2,3 млрд руб.). Основные активы группы (все семь сахзаводов, а также «Белгородский бекон» и сельхозпредприятия) на сегодня сосредоточены в Черноземье.

Аналитики позитивно оценивают размещение «Русагро». «То, что они разместились ближе к нижней границе, несмотря на большой спрос со стороны инвесторов, объясняется большим количеством сделок на бирже, в том числе с компаниями потребительского сектора», – считает аналитик «ВТБ Капитала» Иван Кущ. Аналитик «Уралсиба» Тигран Ованесян считает оптимальной цену в $15. По его словам, она предполагает 15-процентный дисконт к бумагам «Черкизово», которые в день закрытия книги заявок «Русагро» торговались по мультипликатору EV/EBITDA 2010 года около 8-8,5.

Напомним, что «Русагро» вывело свои акции на биржу со второй попытки. В мае прошлого года компания планировала IPO на российских площадках РТС и ММВБ и тогда собиралась выручить $245,5–309,2 млн, оценивая себя в $1,23–1,55 млрд. В день закрытия книги заявок «Русагро» решило отложить IPO, отказавшись пойти навстречу инвесторам, которые просили дисконта к нижней границе размещения – $13,5 за бумагу. В качестве причины переноса IPO агрохолдинг назвал волатильность рынков.

Стоит отметить, что в проспекте для инвесторов «Русагро» обозначила несколько приоритетов своего дальнейшего развития. Так, группа намерена вернуться на рынок производства подсолнечного масла, с которого ушла в 2006 году, продав все пять своих маслоэкстракционных заводов (МЭЗов). В марте 2011 года холдинг Вадима Мошковича приобрел 74,9% долей в ООО «Самараагропромпереработка», владеющего Безенчукским МЭЗом в Самарской области, говорилось в проспекте группы. Учитывая, что средства от IPO, как заявлялось, пойдут в том числе на новые сделки M&A, от «Русагро» можно ждать приобретения и других МЭЗов.

Коммерсантъ-Воронеж №63 от 12.04.2011