Коммерсантъ: Детали реструктуризации долга "Разгуляя"

Определены детали возможной реструктуризации задолженности агрохолдинга "Разгуляй" перед ВЭБом. Первый вариант предполагает переуступку с дисконтом долга в размере 40 млрд рублей группе "Русагро", которая затем выкупает акции "Разгуляя". Второй сценарий позволяет любому инвестору выкупить весь долг без дисконта, но с рассрочкой на 20 лет. В этом случае к сделке могут подключиться "Продимекс" Игоря Худокормова и АФК "Система" Владимира Евтушенкова.

В следующий понедельник рабочая группа по подготовке материалов к наблюдательному совету ВЭБа планирует выбрать окончательный вариант реструктуризации долга "Разгуляя" на общую сумму 40 млрд руб., сообщил источник издания в агрохолдинге. По его словам, сейчас обсуждаются два варианта. Первый сценарий предполагает переуступку ВЭБом прав требования по долгу "Разгуляя" другому агрохолдингу — "Русагро" экс-сенатора Вадима Мошковича. Компания господина Мошковича выкупает долг с существенным дисконтом за 14 млрд руб., утверждает собеседник газеты. При этом 20% акций "Разгуляя", которым владеет ВЭБ, "Русагро" приобретет отдельно, добавил другой источник, знакомый с ходом переговоров.

"Разгуляй" торгуется на Московской бирже, вчера средняя стоимость одной акции составляла 590 руб. Исходя из этого, цена пакета ВЭБа превышает 18,5 млрд руб. У Вадима Мошковича есть средства на покупку новых активов в агробизнесе. В июле экс-сенатор заключил сделку по продаже своего девелоперского бизнеса (включая компанию "Авгур Эстейт" и 2,4 тыс. га в поселке Коммунарка на территории Новой Москвы) группе БИН семьи Шишхановых-Гуцериевых. Стоимость этой сделки эксперты оценивают в $1,5-2 млрд. Но источник газеты в ВЭБе не исключил, что "Русагро" тем не менее будет добиваться рассрочки выплаты.

Второй сценарий предполагает, что любой инвестор может взять на себя обязательства "Разгуляя" перед ВЭБом без дисконта в обмен на акции агрохолдинга. Но, добавил источник, покупателю предоставляется рассрочка платежа на 20 лет. Об этом варианте говорит и владелец агрохолдинга "Продимекс" Игорь Худокормов, который также направил в ВЭБ заявку на участие в сделке по "Разгуляю". По информации бизнесмена, ВЭБ не рассматривает возможность уступки с дисконтом прав требований по долгам "Разгуляя". Кроме "Русагро" и "Продимекса" бизнесом "Разгуляя" интересуется АФК "Система" Владимира Евтушенкова. В "Системе" эту информацию не комментируют.

Группа "Разгуляй" занимается производством сахара, зерна и молока. Под контролем холдинга находится более 340 тыс. га земли. В 2014 году выручка сократилась на 6%, до 14,2 млрд руб. EBITDA составила 2 млрд руб. Рентабельность EBITDA выросла с 7% до 14%.

Между тем один из федеральных чиновников говорит, что правительство больше склонно к первому варианту. По его словам, именно сценарий с дисконтом в конце августа обсуждался на совещании у курирующего сельское хозяйство вице-премьера Аркадия Дворковича. Пресс-секретарь господина Дворковича Алия Самигуллина отказалась от комментариев. Собеседник газеты уверяет, что реализация решения уже началась. По его данным, AVG Capital Partners Рустема Миргалимова (на 12 мая 2015 года суммарно владела через кипрские офшоры 24,6% "Разгуляя") реализовала половину своего пакета. Еще 13,9% "Разгуляя" владеют "дочки" самого агрохолдинга, 9,91% принадлежат кипрской Atonline Ltd. В ВЭБе официально не комментируют ситуацию с "Разгуляем".

Вчера прошло собрание совета директоров "Разгуляя", где решался вопрос о введении в правление агрохолдинга представителей "Русагро". Ранее источник утверждал, что, пока акционеры "Разгуляя" не решат вопрос с реструктуризацией долга перед ВЭБом, никаких изменений в составе правлений не произойдет. На сегодня намечено внеочередное собрание акционеров группы, где будет рассмотрен вопрос об увеличении уставного капитала за счет допэмиссии на 9 млрд руб. При принятии этого решения доля допэмиссии в увеличенном уставном капитале составит 94%. Инициатором допэмиссии является ВЭБ. "Таким образом, госбанк рассчитывал конвертировать долг группы в акции, став ее основным владельцем",— рассказывает источник, близкий к "Разгуляю". Но этот вариант не поддержали другие акционеры агрохолдинга.