Подтвердят ли летние отчеты Минсельхоза США реальное ухудшение состояния посевов и урожайности, или же часть возникшего дефицита компенсируется хорошей летней погодой и запасами, - задается вопросом ведущий аналитик ФГ "Финам" Потавин Александр.
С начала 2026 года цены на пшеницу выросли на 30%. К середине мая пшеница заметно подорожала. 14 мая (по Trading Economics) цена поднялась до $690/бушель (максимум года), то есть с начала месяца рост составлял около 9%. Повышенные цены на рынке сейчас поддерживают сразу несколько факторов: погодный стресс в США, риски по урожаю в России, более дорогая энергия и удобрения, а также усиление спекулятивного спроса. В апреле 2026 года мировые цены на сырьевые товары достигли максимума с 2022 года, а цены на сельхозпродукцию обновили 30-месячный максимум.
Факторы весеннего роста цен на пшеницу:
• Погодные аномалии — сильная засуха в США и холодная весна в России. Климатические риски усиливают вероятность погодных сбоев в ключевых регионах производства.
• Геополитика — блокада Ормузского пролива нарушила поставки удобрений и топлива
• Рост издержек — повышение цен на удобрения и топливо, поэтому растет себестоимость выращивания и логистики.
1. Текущая ситуация с ценами на пшеницу (середина мая 2026 г.)
За неделю с 13 по 20 мая 2026 года мировые цены на пшеницу демонстрируют консолидацию вблизи достигнутых максимумов года. На бирже CBOT (Чикаго) июльский фьючерс на мягкую озимую пшеницу (SRW) стоит в районе $245/тонна. На бирже KCBT (Канзас-Сити) июльский фьючерс на твердую озимую пшеницу (HRW) стоит в районе $259/тонна.
Для справки: $245/тонна соответствует примерно $668/бушель.
2. Три основных причины роста цен
2.1. Погодный шок в России (крупнейший экспортер пшеницы)
Холодная весна 2026 года привела к значительной задержке полевых работ в России, особенно в центральных регионах страны и Поволжье. Институт конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР) из-за этого уже скорректировал прогнозы по урожаю на этот год в сторону понижения:
Однако весенние заморозки остались позади и урожай пшеницы в РФ в 2026 году может быть пересмотрен в лучшую сторону и составить 89,7 млн тонн, сообщил ранее аналитический центр «Совэкон». Пересмотр связан с текущими благоприятными погодными условиями и улучшением перспектив для озимой пшеницы. Сбор озимой пшеницы теперь оценивается в 66,7 млн тонн против 64,6 млн тонн ранее. Прогноз по яровой пшенице сохранен на уровне 23 млн тонн. Для сравнения, в 2025 году в России было собрано 91,1 млн тонн пшеницы.
2.2. Сильная засуха в США
Согласно прогноза USDA от 12 мая 2026 года, урожай пшеницы в США упадет до самого низкого уровня с 1972 года. Прогноз на сезон 2026/27 гг: 15,61 млрд бушелей (около 424,6 млн т), то есть падение по сравнению с 2025/26: снижение на 21%. По урожаю твердой краснозерной озимой пшеница (HRW) ожидается падение урожая на 25%. В целом, состояние посевов на конец весны в категории "хорошо/отлично" оценивается всего в 28% (минимум за 4 года). Аналитики ожидали урожай пшеницы на этот года 17,35 млрд бушелей, то есть реальный прогноз USDA оказался значительно хуже консенсуса. Отсюда мы видим, что с 12 по 14 мая ценник на пшеницу в США взлетел на 7%.
USDA обычно дает такие прогнозы ежемесячно в отчете WASDE по мировому балансу спроса и предложения. Последний большой обзор был 12 мая 2026 года, то следующий отчет WASDE по расписанию должен выйти 11 июня 2026 года.
2.3. Глобальный эффект Эль-Ниньо
Климатологи ожидают, что 2026 года климатическая фаза Эль-Ниньо станет сильнейшей с 1877 года. NOAA прогнозирует 82% вероятность развития Эль-Ниньо в период май-июль 2026 года. NOAA — это Национальное управление океанических и атмосферных исследований США, научное ведомство при Министерстве торговли США, которое занимается климатом, погодой, океанами и прибрежными зонами.
Эль-Ниньо — это фаза климатического цикла ENSO, когда поверхностные воды в центральной и восточной части экваториального Тихого океана аномально теплеют, что меняет режимы осадков и температур по всему миру. Обычно оно ведет к более жаркой глобальной погоде, засухам в одних регионах и наводнениям в других, а также бьет по сельскому хозяйству, продовольственной безопасности и водным ресурсам.
Что может произойти в 2026 году:
• Засуха в Юго-Восточной Азии, что ставит под угрозу урожай риса;
• Аномальная жара в Австралии и Южной Америке;
• Нарушение привычных погодных паттернов в глобальном масштабе.
USDA прогнозирует снижение мирового производства пшеницы на 3% в 2026/27 году при том, что глобальные запасы зерновых находятся на 10-летнем минимуме.
3. Геополитический фактор
Конфликт на Ближнем Востоке, который привел к фактическому закрытию Ормузского пролива. В результате не только оказались невозможны поставки нефти и СПГ, а также удобрений. Через этот пролив традиционно проходит около 33% мировой морской торговли удобрениями и около 25% мирового экспорта карбамида (мочевины).
В результате мы получаем негативные последствия для сектора сельского хозяйства, поскольку недопоставки удобрений привели к сильному повышению цен на них. Так, например, цена на карбамид (FOB Балтика) выросла с $400/т до $790-830/т, то есть примерно в два раза.
Цены на удобрения значительно выросли сразу после начала военного конфликта США с Ираном, а цены на сельхозпродукцию обычно растут с временным лагом в несколько месяцев. Накопленный эффект от нарушений цепочек поставок из-за блокады Ормузского пролива может сказываться на стоимости продовольствия в течение всего 2026 года. Но ситуация может значительно усугубиться, если конфликт на Ближнем Востоке продолжится. В компании Wood Mackenzie Нефть считают, что цена на нефть вырастет до $200/барр, если Ормузский пролив будет закрыт до конца года.
Уже в апреле биржевые цены на продовольствие начали активно повышаться. Это касается риса, бобовых, пшеницы, какао, кукурузы и сахара. Ниже представлен график индекса цен на продовольствие.
Всемирный банк предупреждает: если цена нефти останется выше $100/барр., число людей, столкнувшихся с острой нехваткой продовольствия, может увеличиться на 45 млн человек.
4. Прогнозы по урожаю на 2026 год
4.1. Россия
Апрельские прогнозы ИКАР по урожаю на этот год отражали незначительное снижение объемов по пшенице - снижение урожая до 90 млн тонн (минус 1%), а экспортный потенциал – снижение до 46,5 млн тонн (минус 2%).
Холодная весна 2026 года привела к значительной задержке полевых работ, особенно в центральных регионах и Поволжье. Сейчас ситуация в России выглядит смешанной: посевы озимых в целом в норме, но холодная весна и дожди задержали полевые работы в ряде регионов. При этом официальные и частные оценки по пшенице пока остаются довольно высокими: Минсельхоз РФ говорит об урожае пшеницы в объеме 92,5 млн т, ИКАР — о 90–91 млн т, «Совэкон» — около 89,7 млн т, а более осторожные оценки — 85–86 млн т.
Пока речь идет о снижении оптимистичных прогнозов на урожай пшеницы в этом году, но не о значительном ухудшении ситуации. Если в мае-июне погода улучшится, часть потерь можно компенсировать, особенно по озимой пшенице, состояние которой на старте сезона оценивалось как нормальное.
Экспортный потенциал России по пшенице на 2026/27 сезон сейчас оценивается примерно в 46,5–47,5 млн т, но при ухудшении погоды и логистики он может быть ниже. То есть Россия, вероятнее всего, останется одним из ключевых экспортеров, но темпы вывоза могут стать более неровными, а часть объема уйдет на внутренний рынок или в запасы. Для мировых цен это умеренно бычий фактор, поскольку Россия, США и другие крупные производители одновременно сталкиваются с погодными рисками.
4.2. США
USDA в мае 2026 дала первые оценки на сезон 2026/27: производство пшеницы в США ожидается на уровне 1,860 млрд бушелей, то есть ниже сезона 2025/26 примерно на 6%, из-за меньшей убранной площади и более низкой урожайности. По экспорту USDA ждет снижение до 775 млн бушелей (примерно на 8% к сезону 2025/26), а запасы — в целом без заметных изменений.
Для рынка пшеницы - это умеренно "бычий" сигнал, поскольку меньший прогноз по урожаю и снижение экспортного предложения обычно поддерживают цены, особенно если погодные условия в США останутся жесткими. Но дальнейшая динамика цен на пшеницу будет зависеть от того, подтвердят ли летние отчеты USDA реальное ухудшение состояния посевов и урожайности, или же часть возникшего дефицита компенсируется хорошей летней погодой и запасами.
Вывод
Если погодные в начале лета будут оставаться сложными в ключевых странах-производителей пшеницы, то цены на рынке могут остаться повышенными в первые месяцы лета. Особенно сильно котировки будут реагировать на пересмотры прогнозов на урожай в США, России и части Южного полушария. Однако если летом погода улучшится и USDA не подтвердит сильное ухудшение баланса, часть весеннего роста цен может быть скорректирована. То есть особое внимание на тот отчет по посевам и урожаю, который выходит 11 июня – он может стать определяющим для летней динамики цен на пшеницу.
Техническая картина
На приведенном дневном графике фьючерса на пшеницу видно, что в середине мая котировки обновили максимумы с начала июня 2024 г., поднявшись до $685/бушель. Немного выше текущих уровней находятся максимумы 2024 г. ($718) и летние максимумы 2023 года ($765). Достижение этих отметок в ближайший месяц вполне реально. В неурожайные годы биржевая цена обычно показывает максимумы в июне-июле, а начиная с начала августа она уходит в коррекцию.
Зерновой портал Центрального Черноземья
|
RSS канал
